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瞄准"新经济" 公募坚定布局港股

中国证券报 余世鹏

2021年05月20日

  春节以来,年初被机构一致看好的港股显著回落,美团等新经济龙头股遭遇大跌。即便如此,基金经理依然坚定认为“新经济”是港股重点投资主题。近期发行的新基金依然为港股布局留出一定仓位,首批获批的6只恒生科技ETF更是直接瞄准了港股科技板块。
  未能走出独立行情
  基于两地市场比价因素,今年初不少机构将港股作为新的价值洼地。但从截至目前的情况来看,港股并没有走出明显的独立行情。
  Wind数据显示,截至5月18日收盘,恒生指数今年以来累计上涨5%,恒生国企指数和恒生科技指数则分别下跌了0.78%和7.22%。曾经被一致看好的新经济板块龙头出现了大幅下跌。比如,美团自今年2月中旬的460港元一路下行,截至18日收盘,累计跌幅超过40%;互联网教育龙头新东方在线的跌势更为显著,今年以来的累计跌幅达52.33%。
  某权益基金经理对中国证券报记者表示,过去两年港股市场明显跑输A股,在连续滞涨之后,投资性价比不言而喻。但今年以来港股表现仍然不理想,主要是出于流动性边际收紧预期的担忧。其中,受互联网平台相关政策影响的新经济龙头,跌幅尤为明显。
  前海开源基金首席经济学家杨德龙表示,港股今年走势和A股是差不多的,都是历经年初一波上涨后就开始回落,尤其是新经济龙头受相关政策影响出现了较大回撤。但从中长期来看,历经此前的回调后,一些基本面优秀的标的逐渐凸显投资价值。整体而言,A股和港股在全球市场中的估值依然较低,阶段性调整是布局好时机。
  港股仍是公募布局重点
  在近期逐渐升温的基金发行中,基金经理依然将港股作为布局重点之一。定于5月24日发售的鹏华领航一年持有期混合型基金,其股票资产占基金资产的比例为60%-95%,其中投资于港股通标的股票占股票资产的比例不超过50%;由招商基金量化投资部副总监侯昊掌舵的新基金招商中证消费龙头指数增强基金,也给港股留出了20%的配置空间。
  Wind数据显示,截至5月19日,5月以来成立的可投港股的基金共有31只,总规模达414.22亿元。此外,首批拿到批文的恒生科技ETF产品,也于近日陆续发行并成立,成为公募投资港股科技板块的又一途径。
  博时基金权益投资总部投研总监曾鹏表示,港股盈利支撑依旧存在。整体来看,预计香港市场政策面、基本面、流动性方面都不会太差。目前,港股中仍存在不少估值合理的中小成长型公司,这些公司存在很多阿尔法的机会,会努力去挖掘这些投资机会,长期看好符合中国经济发展转型升级趋势下的新经济赛道的优质公司。
  长城基金曲少杰表示,从未来发展看,港股长期以来是离岸市场,随着中概股回归和新经济龙头上市,港股的生态在发生变化。港股市场由于过往形成的机制、投资习惯,导致其估值一直以来都比较低,但以3-5年时间来看,由于港股通持续买入港股,新经济公司回归,港股估值大概率会提升。
  盈利驱动是主要投资逻辑
  在具体布局上,华夏基金高级策略分析师魏威表示,看好以互联网龙头为代表的港股投资机遇。魏威表示,随着中概股回归,香港市场的股票结构已发生巨大变化,以互联网为代表的新经济资产将陆续成为南向资金追捧对象,也将成为港股长期投资的主题。受益于经济复苏,恒生指数成分股2021年净利润同比增速有望达到两位数,盈利将成为驱动港股走强的重要逻辑。
  上投摩根优势成长混合型基金拟任基金经理郭晨也表示,就投资方向而言,港股真正的价值体现在A股相对稀缺的新兴行业的优质龙头公司,如互联网、生物医药、新兴消费行业中的许多公司,而且未来会有更多的新兴行业公司在港股上市,这将进一步为港股注入新动能。
  招商基金表示,目前港股相较于A股的投资性价比处于高位,南向资金有望持续净流入。长期看好港股具有资产稀缺性的新经济板块,以及中概股回归受益的板块。
  博时基金的基金经理万琼表示,港股投资应关注国产替代机会。首先,在硬件领域,国内企业凭借持续的研发投入以更低的成本生产出不输于海外同行质量的产品,在硬件终端以及产业链上对日本和欧美等企业持续替代和超越。其次,科技领域的自主可控驱动国内企业在软件、芯片、先进材料等许多产业上技术快速进步,从而进一步带动了国内产业在这些领域的快速崛起。再次,科技进步与传统产业的结合,也成为港股的重要投资机会。

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