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今年择股需注重安全边际

中国证券报 张舒琳

2021年05月20日

  国寿安保基金绝对收益部总经理助理、权益基金经理吴坚在公募行业耕耘七年,对于日新月异的行业革新始终保持密切追踪。对于变幻莫测的“市场先生”,他谦逊地与之打交道。在接受中国证券报记者采访过程中,吴坚平静地回顾投资的得与失,并表示今年投资将更加均衡,格外注重择股的安全边际。
  深度调研挖掘真成长
  作为一名擅长淘金成长股的基金经理,吴坚习惯着眼于长期产业趋势,关注公司持续的创新能力。他说:“如果一个公司没有持续的创新能力,即使跟上了这一轮技术变革,下一轮跟不上也会被淘汰。”而对公司持续创新能力的分析,也非常考验基金经理的投资能力,需要基金经理不断跟踪企业技术路线,紧密研究新材料、新设备、新技术,深度了解上市公司。尤其是新能源等依靠创新变革的行业,基金经理要对技术迭代十分敏感。
  正因如此,在今年市场存在较大不确定性的情况下,吴坚把调研放在最重要的位置。他表示:“今年一定要多出去调研,了解实业层面的产业演变。二级市场就像敏感的测温器,可能实业界稍微有一些变化,资本市场就会放大这种波动。资本市场对智能驾驶行业演绎的反应就是最好的诠释。”只有加强调研,不断跟踪行业格局变化和企业发展,才能第一时间敏锐捕捉机会。
  A股市场风云变幻,吴坚也在不断完善投资框架。在他看来,投资不能把挣估值的钱和挣业绩增长的钱对立,龙头股不意味着没有成长性,有些成长性极强的大市值股票也可以通过估值提升赚钱。今年以来,市场风格骤然转向,不少去年表现优异的基金今年普遍低迷。这是因为,对于一只基金而言,投资风格很难在短时间内迁移。“基金经理经过多年积累,投资风格一旦成熟了,逻辑会更加稳定,不会因为市场短期变化轻易改变逻辑。”他表示,每个基金经理都需要补足短板。作为一名跨市场、跨行业的平衡配置型基金经理,在偏好投资成长股的同时,也应敏锐地关注到其他行业的投资机会。
  配置高确定性个股
  今年以来,市场波动加大,由于国内外环境的不确定性,叠加去年大涨后部分股票估值过高,一些成长股受到压制,而周期股、医药股涨势显著。吴坚认为,主要是因为这两个行业具有很强的确定性,吸引大量资金涌入。
  在他看来,正是由于市场整体风险偏好下降,应分散持股,均衡配置消费股、周期股和成长类股票。就今年而言,投资的底层逻辑在于要用极其挑剔的眼光来选股票,寻找安全边际较高的个股。
  在投资方向上,一方面,关注在全球经济共振复苏的背景下,出口产业链上受益的公司。另一方面,以“碳中和”、国产替代为主线,寻找制造业中具备高成长性的股票。吴坚认为,“碳中和”为许多行业带来了增量和存量的机会。

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